Nadie podía imaginar que a tres años vista de la desaparición de Jesús de Polanco, el otrora poderosísimo grupo Prisa iba a encontrarse en una situación como la que afronta en estos momentos. Una abultada deuda, el control de la empresa cada vez más en manos de apellidos que no son Polanco, y un panorama incierto y poco alentador, a tenor de lo que se publica en confidenciales y diarios económicos.

Pero, ¿puede PRISA salir del atolladero en que se halla inmersa? Nosotros pensamos que es posible. Este amago de ‘crack’ de PRISA ha sido fruto de una sucesión de acontecimientos excepcionales. El primero, por una decisión interna equivocada, como fue la OPA sobre el 100% de Sogecable, que supuso el comienzo de un incremento disparatado de la deuda, sin un objetivo claro y lógico. Después, la crisis financiera y económica, que desplomó los ingresos por publicidad –uno de sus sostenes- y la creciente competencia en televisión de pago, donde el grupo venía campando a sus anchas y generando un importante volumen de ingresos y de caja.

En la situación actual, el fondo norteamericano Liberty está a las puertas de hacerse con el control mayoritario del grupo (más del 60% del capital quedará en sus manos), y de dejar a la familia Polanco en una situación de extrema debilidad, aunque mantendrá inicialmente el control en la gestión del holding. La mano ejecutora seguirá siendo, si no hay cambios importantes, Juan Luis Cebrián, el académico y consejero-delegado actual del Grupo, que es responsable en buena parte del escenario en el que se encuentra Prisa.
Pero hagamos el ejercicio por líneas de negocio:

EL PAÍS
Es un negocio rentable, aunque cada año lo está siendo menos. La caída en los ingresos publicitarios ha sido determinante para que las cuentas estén de capa caída.
Afronta como el resto de diarios impresos un proceso de reconversión profundo. A día de hoy, además de perder tirada y difusión, no ha hecho público ningún proyecto de calado para trasvasar los lectores de papel a digital, manteniendo una generación de ingresos interesante o con proyección al alza. Vamos, que no conocemos aún su Orbyt particular, como sí tiene ya en la calle su principal competidor: El Mundo.

UNIÓN RADIO – CADENA SER
Es un negocio rentable y, a pesar de la crisis publicitaria, ha conseguido mejorar sus cifras con respecto a periodos anteriores. La clave está en la expansión internacional y en el ajuste de costes. Lo que no tenemos tan claro es que el trasvase de buena parte del equipo de deportes de la SER a la COPE, no vaya a hacer mella en los ingresos publicitarios. Carrusel sin Paco González y Pepe Domingo Castaño, necesariamente sufrirá un revés importante y eso tendrá un reflejo en las cuentas a final de año.

CUATRO
Con un 18% de las acciones en manos de Prisa, poco representa en las cuentas del grupo. Sobre esta venta a Telecinco sigue la incertidumbre, porque la Comisión Nacional de la Competencia sigue valorando la aprobación o no del acuerdo entre ambas cadenas.

DIGITAL+
Sin duda es la joya de la corona, aunque el más del 40% del capital ya está en manos de Telecinco y Telefónica. La caída en abonados ha sido calamitosa. Se han dejado casi 300.000 abonados en apenas 2 años, con lo que ello implica en las cuentas.

La plataforma ha remodelado sus paquetes de programación, ha empezado a comercializar Canal+ en terceros operadores (ADSL y cable), y el 23 de agosto lanzará su primera señal de pago en TDT. Es decir, si todo marcha bien, estas nuevas ventanas de explotación deberían generar nuevos ingresos para el grupo. A la par, la nueva paquetización de Digital+ debería mejorar el ARPU (ingreso medio por abonado) e incluso robar clientes a competidores, porque Digital+ seguirá atacando con su concepto de exclusividad (ej. La Liga en alta definición, sólo en Digital+), pero a menor precio (hay una reducción significativa en el precio de sus paquetes).

SANTILLANA
La otra gran joya, la que ha crecido en ingresos cada uno de estos años de crisis y la que tiene más opciones de crecer internacionalmente. Habrá que seguir su evolución con atención, pero parece que es la línea de negocio que menos ha sufrido los malos tiempos vividos en los últimos meses.

EN RESUMEN…
PRISA cuenta aún con líneas de negocio absolutamente rentables y en posiciones de dominio en los mercados en los que opera, por lo que a pesar de la competencia y de la situación de crisis general, ofrece garantías para seguir generando resultados positivos y mucho mejores si la coyuntura económica mejora.

Lo que sí está claro es que el modelo de negocio general se agota definitivamente y el grupo está obligado al cambio. Cambio del que ya se habla incluso en lo que a estructuras se refiere (en Sogecable se habla de una reducción de plantilla del 20%) o en la estrategia global. La modernización, la adaptación a las preferencias de los consumidores de información y la eficiencia económica deben ser, pues, pilares fundamentales de la renovación de un grupo, que si no la acomete en profundidad, podría estar incluso al borde de su desaparición.

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